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单边上涨神话恐难延续 人民币已非华尔街眼中的“香饽饽”?

受中国经济增长放缓、国内资本流入减少以及美联储(FED)可能退出量化宽松措施等因素影响,一些华尔街的货币策略师正在建议投资者抛售本年度至今表现最好的新兴市场货币--人民币。  
  德意志银行(Deutsche Bank)分析师6月11日发布报告认为,人民币套利将可能因美国国债收益率上升而解体,报告称,中国廉价贷款的一个重要来源可能不复存在。  
  巴克莱(Barclays Capital)分析师6月13日发布的报告预计,中国决策者会扩大人民币交易区间,抑制单向押注人民币上涨的投机行为。  
  巴克莱建议客户购买一个月美元对人民币看涨期权,预计离岸市场美元兑人民币将升至6.223。  
  巴克莱的研究报告认为,近期中国正迎来扩大人民币汇率日内波动幅度的窗口期,这个机会十分难得。若近期人民币兑美元即期汇率继续走弱,中国央行(PBOC)将很有可能推出扩大日内波幅的政策。
  中国央行2010年6月19日重启汇率改革,增强人民币汇率弹性。2012年4月16日起,央行将人民币兑美元汇率日内波幅限制倍增至1%;而外汇市场交易机构随后也首次获准卖空美元。  
  巴克莱指出,如果人民币即期汇率日间波幅扩大时,市场成交汇率又较近一段时间来更加贴近中间价,有可能会促进汇率双向波动,减轻人民币单边升值的市场预期。这与今年早些时候的情形有明显区别,当时扩大波幅的预期招致资本进一步流入,造成的净结汇使即期汇率紧贴1%的波幅上限。  
  中国央行近期发布2013年第一季度货币政策执行报告称,将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率双向浮动弹性。  
  瑞典北欧斯安银行(SEB)亚洲策略负责人Sean Yokoda表示,人民币一直表现不错,抛出人民币可以锁定利润。报道指出,市场中有关人民币汇率被低估的看法不仅普遍存在而且由来已久,很多人相信人民币长线升值乃是大势所趋,这也使得押注人民币单边升值的做法大行其道。不过自从去年年初开始,就有迹象显示中国经济增速开始放缓,贸易资金流更加均衡,日交易区间扩大,这些都导致人民币更容易出现令人意外的下跌。  
  前国际货币基金组织(IMF)经济学家、现资产规模12亿美元的对冲基金Traxis Partners LP基金经理Amer Bisat预计,在中国央行周一将人民币中间价定为记录新高以后,人民币会开始走弱。  
  周一美元/人民币中间价创2005年汇改以来新低,跌破6.16达到6.1598。人民币是本年度权威媒体追踪的24个新兴市场货币中表现最好的货币。  
  法国兴业银行(Societe Generale)在研究报告中指出,"中国经济长久以来是亚洲地区增长的主导,但这将逐渐成为过去,因为该国正在经历结构性调整。日本和美国经济的复苏,将会对全球经济起到积极的推动作用。"  
  法兴表示,"中国人民银行对放宽政策的持抵制态度,预计未来中国信贷将会收紧,进一步'踩下'经济活动的'刹车'。美联储退出QE可能将放大上述影响,刺激资本回流,给人民币带来下行压力。"  
  接受媒体调查53名经济学家的预测中值显示,今年中国经济增长7.8%,为1999年以来最低增长,但仍高于亚洲平均水平:6.4%。

编辑日期:2013.06.18
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