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石麒麟:高收益来自能力圈内投资

投资成功最重要的原则之一是坚守能力圈投资原则。IBM的总裁托马斯·沃森曾说:我并不是一个天才,但我在某些领域相当聪明,就一直专注于这些领域就会成功

 

投资人需要的是对上市公司进行正确评估的能力,你并不需要成为理解每一家公司的万事通,如果有谁宣称自己可以达到,我猜他八成是高估了自己的能力。巴菲特的搭档芒格曾讽刺超出能力圈的例子,他指出:老同学艾尔·罗斯柴尔德总是把这种对自己并不懂行的问题大言不惭的行为称为鞋扣情结。出处是,他们家族有位朋友是做鞋扣的,自从他创立成功的鞋扣公司后,不管谈论什么话题都好像自己是圣人一样无所不知。

 

巴菲特说:投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力,你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。那么,我们对于能力圈以外的公司如何处理呢?

 

笔者发现最有趣的事情是在招商银行工作的人很少会买银行股而可能买了高科技股,而在腾讯公司工作的人也很少买腾讯股票而反而是买了其他行业的诸如食品类股票,多数人都是在做自己能力圈之外的投资,其中蕴藏的风险自然巨大,灯下黑是人类最常见的盲点,根源就是在自己的能力圈外投资,遇到风险也很难察觉与避免,投资收益自然很难太出色甚至亏损。

 

坚持能力圈最大困难在于,如何能够抵挡住为了追逐更多利润跨出能力圈的诱惑。笔者认为无论别人怎么看好,千万别理会,哪怕错过再大的赚钱机会,也绝不会后悔。因为能力圈外的钱根本没有把握赚取。其实对于别人的好收益而自己没抓住机会不必有丝毫后悔,更没有必要嫉妒,反过来想一想李嘉诚赚那么多,我们嫉妒后悔过吗?

 

投资者只要能够战胜自己才会成为真正的强者,同时要把自己的特长做到极致。最重要的是做自己能力圈以内的事,勤奋研究分析各个公司,努力得出自己的独立看法,要考虑这家公司的优势是什么,劣势是什么?谁是竞争对手?谁是客户等等。我们如果做透了研究分析的功课,那么投资成功的确定性会大大增加,风险会大大降低,最关键的是在自己的能力圈内投资才可以晚上睡觉很香甜,不必太在意市场的波动。

 

我们不必在乎圈外的股价涨跌,那不是我们可以掌握的,固守自己的投资能力圈是价值投资哲学的理论基石之一,更是长期投资取得高收益的关键所在。


 

正如大师巴菲特指出:我们努力固守于我们相信我们可以了解的公司。那些公司具有相对简单且稳定的特征。如果企业业务非常复杂且不断变化,那么我们就没有足够的能力去预测其未来现金流量。本质是,这个缺点丝毫不会让我们感到困扰。对于大多数投资者来说,重要的不是他到底知道什么,而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误,投资人只需要做很少几件正确的事情就足以成功了



编辑日期:2014.03.05
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